对决策者来说，前白全美汽油均价超过5美元不仅是宫高更危经济指标，更是具箱引发政治焦虑的重要信号。2022年夏，源顾美国经历了类似的问工危机，而现在形势愈发严峻。耗尽

阿莫斯·霍克斯坦（Amos Hochstein），美国前白宫高级能源顾问，正迎警告说新一轮石油冲击正在加速到来。石油相较于四年前，冲击华盛顿的前白应对工具几乎已被耗尽。

剧本已变

2022年的宫高更危能源危机源于俄乌冲突引发的市场动荡。当时，具箱美国通过释放1.8亿桶战略石油储备、源顾推动国内增产和安抚市场情绪，问工有效降低了油价。

然而，这次危机显示出明显的“自我造成”特征。因对伊朗的军事行动，霍尔木兹海峡的关闭导致全球供应减少1200万桶/日，国际能源署（IEA）将这视为“史上最大”的能源安全挑战。这次美国显然未能充分评估其行动的经济后果。

原油供应断裂加上炼油环节的结构性问题，令局势更加严峻。

目前航空煤油与原油的价差已高达每桶80美元，远超2022年的纪录，导致精炼厂优先生产航空煤油，进而损害汽油产量。数据显示，尽管美国炼厂几乎满负荷运转，由于产能不平衡，汽油产量同比减少约34万桶/日。全美汽油库存以每周400万桶的速度下降，缺口较五年均值扩大至1100万桶，预计6月中旬可能跌至1990年以来的低点。

工具箱里的窘境

最令人担忧的是，被视为“稳定因素”的调节措施接连失效：

美国的战略石油储备在之前的国际合作中已多次动用，目前剩余约3.74亿桶。更为复杂的是，炼厂偏向生产航煤，使得即使投放储备也难以有效转化为汽油。

今年4月，美国原油及石油产品的出口创下历史新高，说明国内增产潜力几乎被释放，短期内难以实现进一步爆发性增产。

能源价格的上涨让民众感受到实质性压力，也通过滞后效应对宏观经济产生负面影响。预计5月的能源溢价将在7、8月的消费者物价指数（CPI）中显露，这无疑加重了美联储的通胀挑战。

目前，30年期美债收益率已达金融危机以来的高点，10年期收益率也有所上升，直接推高了住房贷款、企业融资和国债利息的成本。随着能源成本与金融成本的叠加，美国经济面临严重风险。

尽管地缘冲突已有停火协议，但霍尔木兹海峡仍被封锁。霍克斯坦指出，单靠军事行动无法稳定油价，只有通过外交谈判，针对核问题、导弹及安全安排达成政治共识，才能破解能源市场的僵局。